近期国内动力煤价格走势偏强，截至5月9日，CCI5500平仓835元/吨，较假期前累计涨27元；；CCI5000平仓746元/吨，累计涨25元。同时，坑口煤价在局部区域小幅回调后，煤价又逐步走强，截至5月9日，山西大同5500坑口含税690元/吨，较假期前累计涨44元；陕西榆林5800坑口含税638元/吨，累计涨6元；内蒙古鄂尔多斯5500坑口含税572元/吨，累计涨1元。

4月以来，国内动力煤价格整体呈现淡季不淡，震荡上行的趋势，虽然局部区域价格会有反复，但偏整体强走势暂难改变。首先，国内供应受限，近期部分区域安全环保要求严格，以及少数大矿井下检修及设备安装，产地整体供应偏紧，即使正常生产矿井也多按核定产能安排生产，国内供应增量有限，供应弹性不足。截至5月3日，中国煤炭资源网产运销数据显示，160家样本煤矿周产量1671.7万吨，同比降1.66%。另外，国际冲突还未结束，油气价格居高不下，海运费成本高企，进口煤到岸价倒挂，预计四五月国内进口煤到货量同比仍有下降，东南沿海电厂对国内煤需求增多，对国内煤价形成稳定支撑。

其次，国内预期及需求持续较好。从需求方面，内陆电厂淡季特征明显，日耗水平不断降低，但近日高温天气逐步增多，据中国天气网报道，5月11日到14日，北方高温逐渐增多 13日起将进入鼎盛期，局部地区气温高达35度以上，推动近日电厂日耗不断上升。同时，南方开启新一轮强降雨及对流天气，电厂耗煤延续降势。但目前内陆及沿海电厂库存处于同期低位水平，随着迎峰度夏来临，电厂补库需求释放对煤价支撑走强。另外，由于外部冲突持续及进口煤缺量影响，国内市场看涨情绪较多，即使市场阶段性小幅回调，但市场参与者预期乐观，认为煤价偏强走势不变。

最后，大秦线检修结束以后，铁路发运上升，港口库存增加，截至5月11日，北方港口总库存2808.9万吨，周环比增加60.2万吨。缓慢上升的库存虽然对煤价上涨形成一定压制，但目前港口贸易基于成本压力以及铁路限装市场煤后续货源紧张等考虑，低价出货意愿不高，市场整体较僵持。

综合以上，认为，短期煤价僵持坚挺，即使回调幅度有限，随着迎峰度夏采购启动，价格上涨支撑逐步走强，关注后期市场供需及政策调整。