港口动力煤价格创年内新高 5500报价已超800

动力煤价格再创新高 “续航能力“如何？

周调研：动力煤市场一周评述（11.3-11.7）

动力煤日度数据跟踪（2025.11.07）

10月煤炭进口与预期相符 同环比双降

动力煤日度数据跟踪（2025.11.10）

动力煤日度数据跟踪（2025.11.06）

今年后两个月炼焦煤价格或仍将维持高位

动力煤日度数据跟踪（2025.11.05）

动力煤日度数据跟踪（2025.11.11）

由于坑口煤价近两日涨势放缓，降价煤矿数量增多，传导至港口市场情绪也有降温，叠加市场恐高心理提升，部分有货的贸易商出货加快，报价趋稳，且议价空间增大。不过多数贸易商挺价心理依旧明显，报价仍然维持上涨态势，但涨幅有所收窄。中国煤炭资源网数据显示，11月11日，CCI5500报收于829元/吨、CCI50

恐高心理提升 贸易商出货增加报价止涨

根据国际咨询机构欧亚集团（Eurasia Group）发布的一份最新分析指出，随着俄乌冲突加剧乌克兰能源危机，带动该国对电力和天然气的进口需求不断上升，可能会进一步推高欧盟电价和气价。报告指出，2022年俄乌冲突爆发前，乌克兰包括煤炭、天然气和核能在内的火力发电能力曾接近4万兆瓦，而今年秋季已骤降至

乌克兰能源危机加剧 或将推高欧盟电价和气价

动力煤主产区煤价涨至高位后开始小幅回落，煤价整体呈现有涨有跌走势，部分煤矿价格下调10元左右，也有少部分煤矿价格小涨5-10元。于此同时，港口市场情绪转弱，贸易商报价坚挺，出货意愿增强，但下游需求乏力，市场较冷清。供应方面，据央视报道，近日，2025年度中央安全生产考核巡查正式启动，截至11月10日

坑口煤价高位回落 港口贸易商出货增多

据新华社消息，第30届联合国气候变化大会（COP30）于2025年11月10日在巴西北部城市贝伦拉开帷幕，五万多名代表共同探讨全球气候治理的未来走向，会议按计划将持续至11月21日。恰逢《巴黎协定》签署十周年，既是检验各国气候承诺的“十年大考”，也是避免全球温升突破1.5℃临界点的最后窗口。但近年来

COP30大会召开 全球气候治理进程进入深水区

近期，随着内贸市场持续走高，进口煤较国内煤价格优势继续凸显，在内外贸价差持续扩大之下，进口煤仍具有吸引力，国内终端用户采购热情不减。中国煤炭资源网数据显示，截至11月10日，印尼3800大卡煤较国内相同品质煤价格优势为78.7元/吨，较前一周扩大6.79元/吨；4700大卡煤较国内煤价差为93.94

价差持续扩大 进口动力煤继续吸引终端采购

上周焦炭市场全面落实了第三轮提涨，涨幅50-55元，并且迅速开启了第四轮提涨。目前，在成本支撑明显以及下游积极采购提振下，焦炭市场情绪继续偏乐观。近期炼焦煤价格在供需偏紧格局下不断上涨，在为焦炭价格提供成本支撑的同时也加大了焦企的盈利压力。由于焦煤价格的强势，焦炭第三轮提涨落地后，焦企盈利情况仍未见

焦炭市场延续偏强局势

随着煤价的过快上涨，进入本周后，产地动力煤市场热度明显回落，价格涨势收窄，部分煤矿因价格偏高销售不畅而选择降价。中国煤炭资源网数据显示，11月10日，大同5500报收于680元/吨，与上一期持平；鄂尔多斯5500为618元/吨，较上一期上涨4元/吨；榆林5800为674元/吨，较上一期上涨2元/吨。

市场热度回落 产地动力煤价格涨势收窄

根据Kpler平台近日发布的月度报告显示，今年10月份，全球动力煤市场呈现区域性分化加剧态势，不同国家和地区需求表现出显著差异。其中，欧洲市场在液化天然气供应增长的压制下持续疲软，而中国、印度等主要进口国则因国内供应紧张、季节性需求回升等因素，推动进口量明显增长，但与亚洲其他地区需求下降相抵消，整体

10月全球海运动力煤进口小幅回升 区域性需求分化加剧

国家能源局11月7日印发了《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，明确提出要推进煤炭资源与新能源资源“深度融合、协同发展”。这无疑是将传统认知下存在博弈的煤炭与新能源放在了“统一赛道”上。意见首次系统性打破传统煤炭与新能源的对立格局，以“融合发展”为核心，为我国能源体系构建、煤炭企业转型等方面提

煤炭与新能源不再对立 赛道得到统一

上周，动力煤价格迎来幅度更加明显的上涨，短短一周，CCI5500已突破800元/吨的相对高位，累计上涨了40元/吨，再次创下了年内新高，较年初上涨43元/吨，较6月下旬创下的年内低点上涨198元/吨。目前来看，利好支撑较为明显，预计本轮上涨的韧性较强，动力煤价格将继续向上，再创新高。第一，供应端增量

双节前，焦炭开始进入上涨通道，并在节中完成一轮提涨，节后焦炭维持稳定运行，直到十月中旬，焦企适当补充原料库存，推高焦煤价格，并且钢厂整体库存不高，部分焦企有催货行为，焦企库存保持低位运行，市场整体支撑增强，焦炭开启第二轮提涨，但是由于终端需求弱势，钢焦双方博弈，二轮落地延迟时间较长。进入11月，原料

原料推动下焦炭市场偏强运行  价格开启新一轮提涨

本周，内贸煤价格涨幅较大，CCI5500报价813元，周环比上涨40元/吨；CCI5000报价718元，周环比上涨40元/吨。CCI进口5500报100美金，周环比上涨5.8美元/吨；CCI进口3800报60.5美金，周环比上涨3.9美元/吨。从内外贸价差来看，截止11月7日，CCI进口5500与内

进口煤价格跟随内贸上涨，性价比优势持续

尽管10月本应属于传统意义上的大风季，2025年的蒙西新能源出力水平却异常偏低，但现货价格却大幅攀升。蒙西电力交易中心10月31日发布的运行数据报告显示，截至当日，蒙西电网全网统一出清均价达到了全年最高水平，环比涨幅高达85.97%，同比涨幅也达到了42.22%。如此大幅度的价格上涨显然超出了常规季

10月蒙西新能源现货价格大幅异常攀升

印尼作为全球最大的动力煤出口国，近年来经历了煤炭产量的迅猛增长，由2021年的6.14亿吨增加至2024年的8.36亿吨的历史新高，累计增幅达36.1%。然而这一扩张模式正面临严峻挑战，出口市场收缩、价格下跌、企业利润下滑、国家财政收入减少以及甲烷排放激增等问题日益凸显，显示出煤炭行业已步入不可持续

产量过快增长 印尼煤炭业面临经济与环境双重困局

近期，井下原因、环保等因素对产地煤矿生产仍有制约，影响炼焦煤供应恢复缓慢，同时下游企业开工高位且维持正常采购，叠加煤矿预售较多，煤矿库存低位运行，炼焦煤价格支撑仍存，整体延续偏强运行态势。中国煤炭资源网产运销连续追踪数据显示，截至11月6日，本周统计的138家样本煤矿焦原煤库存位于163万吨，虽然由

炼焦煤价格支撑仍存 维持涨势

近日，水泥行业上市企业陆续公布了前三季度业绩。其中，海螺水泥前三季度净利润63.05亿元，同比增长21.28%；华新水泥前三季度净利润20.04亿元，同比增长76.01%；天山股份亏损同比收窄至11.81亿元；金隅冀东扭亏为盈。整体来看，整个水泥行业今年前三季度经营状况明显好转。对于业绩改善，水泥企

受益于成本下降 水泥企业业绩改善明显

近期动力煤市场呈现全面上涨态势。主产区煤矿价格持续上行，北方港口调入量明显增加，港口资源成本不断推高。不过，目前终端用户积极拉运长协及大集团资源，北方港口库存暂未出现明显累积。在成本支撑与旺季预期共同作用下，上游报价保持高位坚挺。随着市场价格持续走高，部分投机需求出现恐高情绪，终端对高价接受度提升有

市场涨价情绪高涨，成交价格重心显著上移

近日，三峡能源、龙源电力、节能风电三家风电行业头部企业陆续披露2025年三季度业绩报告。数据显示，三家企业营收和净利润均出现不同程度的下滑，其中营业收入同比跌幅介于2.26%至17.29%之间，净利润跌幅更是扩大至15.31%至36.45%。这一业绩表现并非个例，而是当前整个风电行业下游开发商面临的

风电行业下游开发商面临生存困境

近两个月来，在外矿商挺价情绪、国内电厂冬储需求释放下，进口动力煤价格呈持续上升趋势。而随着近期内贸市场涨幅扩大，进口动力煤继续跟涨。中国煤炭资源网数据显示，截至11月5日，汾渭CCI进口3800大卡、CCI进口4700大卡和CCI进口5500大卡动力煤中国南方港到岸价分别为59美元/吨、76.5美元

看涨情绪持续释放 进口动力煤市场加速上涨

11月5日晚间，恒源煤电发布公告，公司拟收购陕西黑猫名下张掖市宏能煤业有限公司（宏能煤业）、张掖市宏能昌盛能源有限责任公司（昌盛能源) 100%股权，交易作价为4.4亿元。与此同时，公司承接陕西黑猫对前述标的公司的11.37亿元债权。公开资料显示，宏能煤业成立于2004年，主营煤炭开采业务。2021

恒源煤电、陕西黑猫交易煤炭资产 均为增强竞争力

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过去的8、9两月，全国煤炭进口量先后创下了年内新高，但10月份未能延续这一趋势，进口量同环比双降，且降幅较大。海关总署最新数据显示，10月份进口煤炭4173.7万吨，同比下降9.75%，降幅较上月扩大了6.42个百分点；环比下降9.27%，而8、9月分别环比增长20.02%和7.64%。从现货市场来

近期，多因素影响下，煤炭股终于迎来“涨停”行情。郑州煤电走出6天3板，安泰集团9天5板，大有能源14天10板，此外，宝泰隆、陕西黑猫、云煤能源等也相继上涨。11月5日，全市场唯一煤炭ETF（515220）领涨超1%，当前规模近130亿元。三季度以来，煤价逐步开始回升，行业利润有所修复。国家统计局数据

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