中电联最新发布的《CECI指数分析周报》（2025年第42期）显示，本周火电企业电煤日耗“北增南稳”，随着北方地区全部启动集中供暖，电厂供热量大幅增加，带动电厂整体日耗环比略有增长。

根据中电联电力行业燃料统计数据，本周（11月7日至11月13日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比（10月31日至11月6日，下同）增长2.7%，其中华中区域环比增长12.0%，同比减少6.9%；日均供热量809万吉焦，环比增长25.9%，同比增长15.8%。日均耗煤量环比增长2.6%，同比减少7.1%。其中海路运输电厂日均发电量环比增长2.9%，同比减少1.1%；日均供热量环比增长14.0%，同比增长12.5%。电厂库存量环比持续增长，截至11月13日，电厂存煤量较11月6日增长287万吨；电厂库存可用天数较11月6日增长0.9天。

中电联表示，整体来看，本周，随着供暖扩大带动耗煤量小幅增长，然而整体需求仍处低位。市场整体呈现“供需两弱，情绪降温”格局。产地坑口价格因投机采购减少普遍回落，港口价格则在发运成本支撑下先涨后稳。本周港口市场供需正处于脆弱平衡点，市场在冬季供不应求的强烈预期下情绪高涨，但当前实际需求释放有限，“强预期”与“弱现实”的激烈博弈，导致价格在高位陷入僵持。

产地方面，本周主产地多数煤矿生产正常，整体供应稳定。市场情绪从周初的积极转为谨慎观望，煤矿销售情况转弱，价格稳中伴有小幅回调。贸易商采购节奏明显放缓，但化工、冶金等非电行业仍有刚性补库需求形成支撑。

港口方面，本周港口市场呈现“高位僵持，博弈加剧”特征。价格在周初冲高后动能减弱，买卖双方因对后市判断分歧而陷入拉锯，整体交投活跃度下降。港口库存缓慢累积，周环比有所增加，但未达到高位水平。电厂库存明显增加，单周提升幅度达近期高位。目前，高煤价抑制了大部分非刚性需求，终端用户仅维持必需采购，现货市场成交极为冷淡。而市场情绪明显分化，博弈激烈，一部分贸易商获利了结，另一部分持货观望等待冬季需求。

进口煤方面，本周进口煤市场整体呈现“价格稳中偏强，成交明显下降”特征，市场情绪在前期高涨后有所降温，买卖双方陷入观望。外盘报价稳中偏强，但涨势放缓。受前期内贸煤价上涨的刺激，海外矿方挺价情绪较强，印尼低卡煤和澳洲高卡煤报价均小幅上涨。随着内贸市场涨幅收窄，进口市场的看涨情绪降温，叠加沿海电厂日耗提升不明显且库存充足，终端用户采购节奏放缓。现货市场采购流标现象增多，电厂对高价资源接受度低，实际成交量环比明显减少。

根据中电联电力行业燃料统计，截至11月13日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降5%，本年累计发电量同比下降3.5%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降5.8%，本年累计同比下降4.3%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期378万吨，库存可用天数低于上年同期0.2天。

展望后期，尽管冷空气来临将拉升供暖需求，且部分低库存电厂仍有补库刚需，但终端采购意愿与贸易商出货意愿的博弈加剧。

中电联分析称，综合判断，短期内市场更可能进入博弈阶段，煤价或将呈现僵持弱稳的走势。

中电联建议，一是需密切关注相关政策执行及气温变化对供需格局的实质影响。二是当前已进入“迎峰度冬”保供阶段，建议加强库存动态监控，设定安全库存下限和预警库存上限，实施精准的现货采购与库存动态平衡。三是坚持并优化“长协压舱石”作用，以长协兑现为主，现货补给为辅。四是加强研判并系统梳理本年度的长协执行情况，做好下一年度的合同谈判对接工作。