中电联最新发布的《CECI指数分析周报》（2025年第41期）显示，本周（10月31日至11月6日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比（10月24日至10月30日，下同）增长0.1%，主要下降区域为华北（-11.0%），主要上涨区域为南方（8.7%）、华中（6.3%）、东北（5.5%），同比减少2.3%；日均供热量642万吉焦，环比增长16.3%，同比增长11.1%。日均耗煤量环比增长1.8%，同比减少3.5%。其中海路运输电厂日均发电量环比增长4.9%，同比增长4.6%；日均供热量环比增长18.1%，同比增长6.7%。电厂库存量环比小幅增长，截至11月6日电厂存煤12274万吨，较10月30日增长270万吨；电厂库存可用天数26.7天，较10月30日下降0.1天。

中电联表示，整体来看，国内电煤市场整体呈现强势上行的格局。运输成本攀升对价格形成支撑，产地供应约束预期与冬季需求增长预期叠加，进一步放大市场看涨情绪。当前市场的关键在于高企的发运成本与终端对高价煤接受度有限之间的博弈。

产地方面，本周呈“供应偏紧，价格持续走强”特征。在安监趋严制约供应释放预期下，投机心理导致中间环节采购量大幅提升，叠加冬季储备需求和部分非电行业需求稳定，主产地市场价格支撑较强，普遍大幅上涨。

港口方面，本周呈“量稳价升”特征。大秦线检修结束后调入量恢复，呼铁局请车数量也维持高位，北方港口库存整体相对稳定，略低于同期。受成本支撑和“迎峰度冬”旺季预期推动，现货价格强势上涨，但电厂库存充足，且在长协煤和进口煤的支撑下，市场采购以电力企业的刚性补库和部分非电行业的需求为主，对高煤价接受程度不高，抑制了大规模采购的冲动，实际成交量并无明显增长。

进口煤方面，本周整体呈“量价齐涨”特征。在成本推动、需求拉动和情绪发酵三重因素共振下，进口煤市场结束前期的僵持状态，在国内煤价上涨和国际供应偏紧的共同推动下，煤价放量上行。印尼受雨季和政策审批延迟影响，生产和发运受限，大矿远期资源收缩，而国内冬季需求批量释放，二者有效支撑了煤价，印尼3800大卡到岸投标价周环比涨幅明显。进口煤性价比优势依然存在，内外贸市场价格联动性显著增强，下游对高价的接受度被动提升。

根据中电联电力行业燃料统计，截至11月6日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降2.7%，本年累计发电量同比下降3.4%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降4.2%，本年累计同比下降4.2%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期597万吨，库存可用天数低于上年同期1.8天。

展望后期，安全生产考核巡查组的全面进驻以及冬季环保力度趋严，预计将继续制约主产地产能释放，供应侧仍将承压。自11月15日起，北方地区将进入全面的供暖期，“迎峰度冬”工作正式展开，供热用电厂日耗将进入季节性高位，部分电厂仍存一定的补库需求。与此同时，非电行业因受冬季环保限产政策及煤炭成本高企的双重影响，用煤需求预计将维持低位。

中电联分析称，综合研判，后续市场焦点将集中于产地供应恢复程度与冬季实际供热负荷的博弈，市场预计将陷入阶段性僵持状态。考虑到当前站台等中间环节存煤量不容小觑，一旦贸易商恐高情绪蔓延，煤价或存在回调可能性，尤其是对产地的影响将大于港口。

中电联建议，一是需密切关注相关政策执行及气温变化对供需格局的实质影响。二是结合实际需求，做好保供工作。坚持中长期合同履约并保持适量刚需现货采购，以确保库存平稳、结构合理。三是提前研判，做好对接，做好明年中长期合同签订相关准备工作。