双焦后市展望

中国煤炭资源网 观点,  价格 2021-11-26 17:58:26
   

11月双焦市场均经历了大幅下跌,其中焦炭价格目前落实第八轮降价,累计降价幅度达1600/吨,而炼焦煤里面,像山西地区的低硫主焦煤(S0.5 G85)从月初的4000/吨降至目前的2200/吨左右水平,肥煤资源(S1.8 G90)从月初的3400/吨降至目前的1800/吨左右水平,各个煤种的跌幅普遍都有1500/吨以上,那么后续双焦市场是继续承压下行呢,还是触底反弹呢?

   从炼焦煤市场来看:

       1、 煤矿供应情况,从11月的数据来看,产地煤矿已在减产,这里面有因为顶库而主动减产的情况,也有因为一些外部因素,如环保、安全等被责令停产的情况,那么对于12月的产量,我认为也会保持在一个偏低的水平,主要是考虑到安全生产,一年即将结束,煤矿为保安全还是会适当控制生产量,因为供应方面12月仍有收紧的预期;

       2、  焦化厂对于原料煤需求情况,11月焦化厂进行了集中性大规模的降库模式,部分焦企从前期20-30天库存,直接降到目前的1-3天的库存,而且现在是大多数的焦化厂厂内原料煤库存都降到了一个极低的库存水平,那么这么低的库存水平是不可能一直从现在持续到1月份或者年前,也就是说现在大规模的降库带来的可能是12月份的集中补库行为,对于炼焦煤冬储需求我认为还是有比较的空间,现在焦化厂往下基本没有什么降库空间,而往上增库的空间却是比较大的。

       3、 长协煤价的压舱石作用,目前已经明确山西焦煤集团的明年一季度长协不变,这就给了市场一个底,从目前市场表现来看,在长协价格附近焦化厂购买意愿还是比较强的,比如低硫主焦煤价格跌到2200/吨水平,出货明显好转,价格暂时有了比较强的支撑。

       4、 运输环节,12月、1月雨雪天气可能增多,公路运输可能多有不畅,加之年底铁总任务完成及电煤保供,可能对于煤焦的铁路批车有所限制,一定程度上影响下游钢厂及焦化厂的补库节奏。

   综上,后续随着冬储补库提上日程及供应有收紧预期,认为炼焦煤市场基本筑底,部分跌幅不到位的煤种可能还会有补跌行为,但部分超跌煤种也会随着补库需求增加价格适当反弹。

从焦炭市场来看:

1、  需求端情况,环保预警、取暖季限产、冬奥会限产、年底产量核查等事件仍会继续抑制焦炭需求,目前河北地区环保形势仍较为严峻,环保预警较为频繁,了解大多数高炉在12月没有复产预期,甚至部分钢厂仍有新增高炉停限产的情况,另外冬奥会提前限产预期也较为强烈,山东地区年底核查粗钢产量较为严格,目前个别钢厂又紧急停限高炉压减产量,且12月仍有继续新增高炉停限产的情况,因此12月需求难以有明显回升,将会继续压制焦炭价格。

2、  供应端情况,随着煤价陆续回落至低位及焦企厂内焦炭库存减轻之后,部分焦企有提产现象,供应方面低位回升。

3、  成本支撑情况,上面炼焦煤市场分析中也提到,目前炼焦煤价格基本筑底,即使下降空间也不会有很大,入炉煤成本支撑在12月及1月的市场中会是一个比较强的支撑。

综上,认为焦炭市场在12月份仍会是一个偏弱运行的状态,主要是考虑刚需没有太多亮眼的地方,但是对于1月份的市场还是比较期待,应该会走一个偏强的预期,主要是考虑到1月份高炉复产,整体需求要比12月强,再就是临近过年,下游钢厂肯定有一个强的补库存预期,所以整体看焦炭价格后面或仍有下跌空间,但在成本支撑及1月份需求支撑下,下跌空间已经很小了。

 

                                                                                                                         

                                                                                                                                    山钢股份营销总公司期货部  宋尚源

 

 


(编辑:刘燕君  审校:刘燕君)
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