螺纹钢期货上市10周年 钢铁业竞争趋于金融化

中国钢材价格网 钢材,  期货 2019-03-29 15:39:22
     

2019年3月27日,螺纹钢期货合约迎来上市10周年这一特别的日子。


10年前的3月27日,螺纹指数开盘报3566元/吨,10年后的3月27日,螺纹指数收盘报3566元/吨,十年轮回弹指一挥间。


回顾过去的10年,螺纹钢期货主力合约走出了一轮波澜壮阔的行情。从上市首日以3561元报收,到2011年2月11日创出5230元/吨的历史新高,此后价格随着行业整体产能过剩等因素的影响持续下行,最低跌至2015年12月1日的1618元/吨的历史最低水平。


钢铁业供给侧结构性改革让整个钢铁行业焕发出新的勃勃生机。螺纹钢主力合约价格随之一路上行,并于2018年8月22日创出近年来的新高4418元/吨。



同时,回顾Mysteel提供的Myspic螺纹钢绝对价格指数,我们可以看出,Myspic螺纹钢绝对价格指数与螺纹主力期货合约在过去10年的走势基本上保持一致。



值得一提的是,2018年钢铁行业的经营情况是金融危机后10年中最平稳的一年,是全行业经济运行各项指标波动最小的一年。不仅粗钢产量稳定增长,钢材表观消费量保持在高位,呈现出供需两旺格局。钢材库存和钢材价格稳定,企业效益进一步改善,行业运行的质量和效益都处在这些年里最好的状态。在此背景下,近两年螺纹钢期货价格整体维持平稳运行态势。


据调研全国建材钢厂螺纹钢库存周度数据,得益于供给侧结构性改革的推进,自2017年以来,全国建材钢厂螺纹钢库存在2017年年末和2018年年末均处在近年来的较低水平。



衡量一个期货品种成功与否的指标众多,但最直接的是成交情况,这直接表明了市场的参与度,以及对价格的认可度。上市当日,螺纹钢期货主力合约成交量35.46万手。2016年4月21日,螺纹钢主力合约日成交量达到2236.1万手,创出历史新高。2019年以来,螺纹钢期货主力合约日度成交量维持200-400万手之间。


自上市之日起至2019年3月27日止,螺纹钢期货主力合约持仓量达到194.91万手。


钢铁行业方面,由于钢铁企业的生产经营计划多为提前制定,难以临时改变,利润呈现周期性波动的态势,钢铁企业借助衍生品工具来应对,拥抱衍生品在过去十年间逐步成为行业共识。


近三年来,随着钢铁企业盈利的不断好转,不少钢企开始重视风险控制,加大套期保值投入。企业有需求、对冲有工具、市场给机会,让钢企在套期保值上有了质的发展,钢厂套保迎来了黄金期,整个行业也迎来了产融结合新时代。


据调查的全国91家高炉钢厂数据显示,2018年8月底螺纹钢平均含税成本为3401元/吨,月环比增加87元/吨,增幅2.6%,盈利1000元/吨。显示出钢铁行业整体盈利水平保持在历史较高水平。


根据中期协统计显示,2018年前11个月,螺纹钢期货累计成交额为18.52万亿元,占全国份额的9.63%,累计成交量为4.8亿手,占全国份额的17.55%。无论从成交量还是成交额来看,螺纹钢期货都是期货市场最大的品种。


这与钢铁生产、消费、流通企业和机构投资者广泛参与密切相关。越来越多的钢铁企业选择通过期货市场套期保值,规避市场和价格风险,黑色期货逐步成为钢铁产业链相关企业日常购销管理的重要参照。


事实上,从2009年3月27日螺纹钢期货上市算起,在过去的10年,黑色期货品种日益丰富:2011年4月15日,焦炭期货在大商所挂牌交易;2011年4月15日,热轧卷板期货合约自2014年3月21日起于上期所开始交易;2013年3月22日,焦煤期货于大商所上市交易;2013年9月26日,动力煤期货登陆郑州商品交易所;2013年10月18日,铁矿石期货合约在大商所上市交易。


截至目前,国内黑色系期货品种已经形成较为完整的产业链结构,产品定价也从市场交易定价向资本定价转移。这既增加了企业经营难度,也使行业竞争趋于金融化的态势。


境内焦炭、焦煤、铁矿石、螺纹钢、热卷等黑色产业链期货、掉期品种陆续上市,交易日渐活跃,已具备套保的容量,为钢企提供了转移风险的期货工具。


展望下一个10年,以上期所、大商所、郑商所为首的国内主要商品期货交易所,在国内经济由高速增长转变为高质量增长、深化金融供给侧结构性改革的大背景下,将继续推动期货市场功能更好地融入现货流通体系,提升期货市场服务实体经济的质量。


以螺纹钢期货上市10周年为起点,钢铁业产融结合正在阔步迈入新时代。


(编辑:张素英  审校:张艳)
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