动力煤有望止跌企稳 全年价格中枢将下移

期货日报 综合,  观点,  动力煤,  期货 2019-02-12 14:50:06
     

春季基建补短板项目纷纷开工,叠加陕西民营煤矿复产缓慢,进口煤延续平控政策,动力煤期货止跌企稳的概率在不断增大。不过,新年度国内动力煤优质供给将继续增加,而需求增长前景不容乐观,故全年的价格运行中枢下移概率较大。


原煤产量连续第二年增长


据国家煤炭工业协会统计,2018年全国规模以上原煤产量完成35.46亿吨,同比增长5.2%,增速较2017年提高了2个百分点。在全国25个产煤省份中,8个省份产量过亿吨,按照产量由大至小依次是内蒙古、山西、陕西、新疆、贵州、山东、安徽、河南,排序与2017年相同。


我国煤炭生产的地理集中度进一步提高,主要呈现以下几个特点:一是产量进一步向主产区集中,排名前5位的产煤省份产量全部增长;二是产煤小省加速退出,全年产量不足1000万吨的省份为6个,比上年增加1个(福建省);三是煤炭产量分化明显,产煤大省产量多数增长,产煤小省产量多数下降。


此外,我国煤炭企业兼并重组也在持续推进,促使行业内龙头煤企产量占比进一步提高。2018年全国大型煤炭企业原煤产量完成26.1亿吨,同比增加8877.5万吨,上涨3.5%;煤炭销量完成26.5亿吨,同比增加15970万吨,增长6.4%。原煤产量过亿吨的煤炭集团达到7家,分别为国家能源集团、中煤集团、兖矿集团、陕煤集团、山东能源集团、同煤集团、山西焦煤集团,比2017年增加1家(山西焦煤集团);2018年七大集团产量合计为14.05亿吨,合计增产1亿吨,对全国原煤产量增长幅度的贡献率几乎是100%。


展望2019年,我国原煤产量有望继续保持增长。在“十三五”煤炭行业8亿吨煤炭去产能目标基本完成后,煤炭行业供给侧改革已经进入“不断提高煤炭供给体系质量”的新阶段,2019年市场将更加关注优质新增产能的释放。中国煤炭工业协会副会长姜智敏预测, 2019年将新增煤炭资源1亿吨左右,铁路运力将进一步增加;与此同时,随着煤矿安全生产设施不断完善、环保措施逐步到位,煤炭有效供给质量将不断提升。


陕西榆林煤价或继续上涨


春节前,受终端需求走弱影响,产地煤价和港口煤价走势分化,尤其是陕西榆林与环渤海港口动力煤价差倒挂程度加剧。截至2月1日,陕西榆林地区5500大卡动力末煤现货价格继续上涨至497元/吨,内蒙古鄂尔多斯5500大卡动力末煤现货价格持稳于367元/吨,而秦皇岛港5500大卡动力末煤现货价格回落至582元/吨。除非节后动力煤消费复苏节奏超预期,港口动力煤价格才可能补涨来修复与产地之间的价差。


1月29日,国务院安委会办公室通报了李家沟煤矿“1·12”重大煤尘爆炸事故初步调查结果,事故暴露出的主要问题包括违规承包、违规连采、盲目掘进、未严格执行安全制度、安全培训流于形式、下井工人缺乏基本安全常识等。国务院安委会决定对陕西省榆林市神木市百吉矿业公司李家沟煤矿“1·12”重大煤尘爆炸事故查处实行挂牌督办。加之3月初全国两会召开在即,预计春节过后陕西民营煤矿复产概率较小,当地煤炭供应紧张的局面或持续。


短期内安全制度或技术水平落后的煤矿因事故而关停,将导致局部地区煤炭供应不足,但是中长期看,煤炭企业转型升级是大势所趋,新增的露天煤矿或拥有自动化、智能化等先进开采技术的优质产能将逐渐填补缺口,所谓优质煤炭产能就是安全清洁高效稳定的供给能力,未来煤炭产能质量的整体提升有助于我国煤炭产量的稳定增长。


煤炭企业经济效益持续改善


煤炭开采,尤其是井工矿的开采作业,历来是安全系数偏低的工作。煤炭产量的节节攀升往往伴随着矿难事故的集中多发,而背后的驱动力则来自于煤炭开采工业企业经济效益的改善。


国家统计局数据显示,2018年,煤炭开采和洗选业实现利润总额2888.2亿元,同比增长5.2%;实现主营业务收入22660.3亿元,同比增长5.5%;营业成本17545.2亿元,同比增长4.2%,其中,主营业务成本15721.4亿元,同比增长5.7%。截至2018年12月,煤炭开采和洗选业销售利润率升至12.75%,资产负债率降至65.66%。


根据汾渭能源的调研,2018年12月全国动力煤样本矿区盈利比例为76.7%,动力煤平均原煤完全成本为209元/吨;山西大同矿区因自身发热量较高及大秦线便利的运输条件成为成本最低的矿区,到达环渤海港成本0.072元/大卡;新疆准格尔矿区煤炭发热量最低,加上运输成本较高,成为成本最高的矿区,到港成本为0.096元/大卡。以当前动力煤期货主力合约盘面价格计算,吨煤生产利润在61—193元。稳定的盈利是煤企主动提高开工率的基础,从而保证优质煤炭产能不断转变为产量。


市场对进口煤政策较敏感


海关总署数据显示,2018年全国累计进口煤炭2.8亿吨,同比增长3.9%;累计出口493万吨,同比下降39%。受平控政策制约,2018年8月以来国内进口煤数量连续大幅回落,尤其是在历年的进口高峰期12月,煤炭进口量却锐减至1023万吨,同比下降54.7%。


新年度开启后,市场开始对短期进口煤供应存增长预期,不料春节前一则中国政府对包括鲅鱼圈、丹东港和大连港在内的几个东北部港口实行炼焦煤进口限制的消息再度激起市场担忧情绪。尽管这则消息的真伪尚待核实,而且对动力煤进口市场影响甚微,但是已有前车之鉴的动力煤市场参与者担心未来会有进一步针对动力煤进口的限制措施。


作为富煤国家,我国缺乏鼓励煤炭进口的“土壤”,尤其是对储量较为丰富的动力煤。直到2009年,因经济高速增长、内贸煤运输通道建设缓慢、进口煤价格低廉等因素,我国才成为煤炭净进口国,但之后煤炭进口量快速攀升,而且动力煤进口量占总进口量的比重大幅增长。


在2013—2015年国内煤价持续下跌时期,为帮助国内煤炭行业脱困,政府层面开始通过加强进口商品煤质量管理、恢复煤炭进口关税等举措控制煤炭进口,大型煤企也有意主动缩小与进口煤的价差来削弱下游用煤企业的进口积极性。供给侧改革实施以来,政府层面对进口煤的限制变得更为紧迫和严格。毕竟作为煤炭供应重要来源的进口煤,如果数量过度增长,那么煤炭行业去产能的效果将大打折扣。


展望2019年,我国将进口煤总量控制在2.7亿吨以内或是大概率事件。在国内煤炭运输能力仍有一定缺口的当下,沿海地区煤电企业对进口煤尚有刚需,因此进口煤限制政策可能成为煤价阶段性上涨的导火索,但谨防市场过度炒作。


节后复工潮有望拉动需求


春节前夕,北方港口动力煤现货价格与沿海煤炭运价均弱势下跌,与产地煤价的上涨背道而驰,主要原因就是下游煤炭需求低迷。一方面是宏观经济和季节因素导致日均耗煤量呈现可预见性的断崖式下滑,另一方面是电厂煤炭库存相对充裕,补库意愿低。截至2月3日,沿海六大发电集团电厂合计日均耗煤量降至38.79万吨,为近年来同期偏低日耗水平;煤炭库存增至1641.68万吨,为2013年春节以来同期最高库存水平,库存可用天数高达42天以上。


正月十五过后,随着工业企业陆续复工,短期内动力煤下游需求有望明显提升,这是季节性规律,关注重点在于需求回升幅度与往年同期和市场预期的对比。基于近期基础设施领域补短板的力度,再结合节前螺纹钢、铁矿石期货因补库需求推动的上涨行情,我们判断今年春季的开工情况将好于往年。不过,因为下游电企及港口的煤炭库存都较为充裕,沿海动力煤市场将先经历一个去库存过程,之后再看是否出现一轮主动补库行情。


展望中长期动力煤需求,首先是宏观经济。2018年国内工业生产和经济下行,宏观经济风险逐渐暴露,因此稳增长防风险的政策开始发力。2019年将是观察这些政策传导效果的重要窗口,包括3月1日前中美贸易谈判的结果也将对全年的经济形势产生重要影响。


2018年,全国全社会用电量6.84万亿千瓦时,同比增长8.5%,增速较2017年提高1.9个百分点,为2012年以来最高增速;各季度同比分别增长9.8%、9.0%、8.0%和7.3%,增速逐季回落,与经济放缓趋势相吻合,但总体处于较高水平。中电联综合考虑国际国内形势、产业运行和地方发展等,以及2018年高基数影响,预计2019年全社会用电量增速将平稳回落,在平水年、没有大范围极端气温影响的情况下,预计全年全社会用电量增长5.5%左右。


其次电力生产结构也将对动力煤需求产生长远影响。为认真履行《巴黎气候变化协定》,我国政府一直致力于绿色低碳发展。2018年,全国全口径发电量6.99万亿千瓦时,同比增长8.4%。其中,非化石能源发电量2.16万亿千瓦时,同比增长11.1%,占总发电量的比重为30.9%,比上年提高0.6个百分点,尤其是太阳能、风电和核电的增速较快。预计2019年发电装机绿色转型将持续推进。


综合上述分析来看,短期内动力煤需求趋于恢复,将加快中下游去库存进度,后市港口动力煤价格有望止跌企稳,动力煤期货盘面氛围或转向偏多,但价格上涨幅度有限。2019年全年动力煤市场供应偏宽松,价格中枢将有所下移。


(编辑:张艳  审校:霍吉平)
如有任何疑问,请联系我们news@fwenergy.com或致电0351-4728541。

特别推荐

1 山西煤矿安全检查将贯穿全年 2019-04-22

山西省应急管理厅、山西煤矿安全监察局日前联合下发通知,将于4月至6月开展煤矿安全生产专项执法检查,7月至年底持续深入推进煤矿安全生产集中检查。 据了解,上述两个阶段的检查范围均为全省煤矿企业,主要采取煤矿自查自改、市县全面检查、省级随机抽查三种方式同步开展。其中,专项执法检查重点检查纳入六类高风险安全“体检”范围的煤矿,以及按照煤矿分类标准,确定为C类、D类的煤矿。

2 电力需求强劲 2018年美国天然气需求创纪录新高 2019-04-22

近日,美国联邦能源监管委员会(FERC)表示,2018年,随着美国天然气和电力市场均价上涨,天然气市场供需均创纪录新高,同时,天然气和风能资源增加也带动发电能力提高。 “2018年,主要受天然气发电需求增加、液化天然气出口增长带动,美国天然气需求创纪录新高。”联邦能源监管委员会在其2018年市场现状报告中表示。 2018年,美国马塞勒斯页岩和帕米

3 煤炭行业首批国家职业技能标准正式颁布 2019-04-22

人力资源社会保障部办公厅下发《关于颁布劳动关系协调员等16个国家职业技能标准的通知》(人社厅发〔2019〕47号),批准颁布并施行由煤炭鉴定中心承担修订任务的《井下支护工》、《矿山救护工》和《压缩机操作工》3个国家职业技能标准。同时,原相应国家职业技能标准废止。 本着为规范从业者的从业行为,引导职业教育培训的方向,为职业技能鉴定提供依据的原则,煤炭鉴定中心审慎选择职业技能

4 榆林第五批22处煤矿复工复产 产能2940万吨 累计复产产能4.11亿吨 2019-04-22

榆林市能源局日前发布《全市第五批同意申请复工复产煤矿清单》。 全市各重点产煤县市区上报第五批拟申请复工复产煤矿共计22处,其中,榆阳区5处、横山区0处、神木市15处、府谷县1处,米脂县1处,涉及产能2940万吨/年。 榆林市能源局表示,经市县两级政府研究,同意榆阳区东风煤矿等22处煤矿按照有关要求,开展复工复产工作。 榆

5 全球钢铁需求预计稳定增长 中国已达到峰值 2019-04-22

4月18日,世界钢铁协会(World Steel Association)总干事埃德温•巴森(Edwin Basson)表示,全球钢铁需求预计将长期保持稳定增长,以1%的复合年增长率增长,目前中国钢铁需求已达到顶峰。 “整体而言,我们可以看到钢铁需求呈正增长,并更多地转向发展中国家。”巴森表示。“钢材市场非常强劲,我们预计需求将在当前的每年17亿吨基础上小幅增长。”他说。

6 3月份策克口岸进口煤炭165.34万吨 环比增长268.08% 2019-04-19

阿拉善商务局消息,据海关统计,2019年3月份,策克口岸进口煤炭165.34万吨,同比增长16.76%;环比增加120.42万吨,增长268.08%。进口额49419万元人民币,同比增长10.45%;环比增长249.47%。 2019年1-3月份,策克口岸进口煤炭309.88万吨,同比增长4.65%;进口额93861万元人民币,同比增长0.32%。

7 运力趋紧+船东挺价 沿海煤炭运价转跌为涨 2019-04-19

本周,沿海煤炭运价前跌后涨。周初因运力较为宽松,运价延续上周的跌势,但随着适期船舶的减少和煤炭价格看涨情绪的升温,运价再次迎来上涨行情。 4月18日分航线船型平均运价具体情况如下表(单位:元/吨): 由此表可以看出,各航线运价与前一日相较呈大幅下跌态势,各航线的涨幅较大,在1.1-1.5

8 每日煤焦要闻精选(2019/4/19) 2019-04-19

3月全社会用电量5732亿千瓦时 同比增长7.5% 4月19日,国家能源局发布3月份全社会用电量等数据。 3月份,全社会用电量5732亿千瓦时,同比增长7.5%。分产业看,第一产业用电量50亿千瓦时,同比增长3.9%;第二产业用电量3884亿千瓦时,同比增长6.3%;第三产业用电量869亿千... 中铁总举行瓦日线运费下浮会议 市场

9 国内煤市要闻回顾(4.15-4.19) 2019-04-19

中国神华3月商品煤产量同比降1.6% 销量同比增1% 中国神华4月13日晚间发布的2019年3月份主要运营数据公告显示,2019年3月份中国神华商品煤产量2470万吨,同比下降1.6%,环比下降3.89%;煤炭销售量为4020万吨,同比增长1%,环比增长3.34%。 2019年1-3月份,中国神华商品煤累计产量7150万吨,同比下降0.8%;煤炭

10 国际煤市要闻回顾(4.15-4.19) 2019-04-19

澳煤进口受限 中国买家转向廉价哥伦比亚煤 近日,有市场消息人士表示,由于价格低廉,哥伦比亚煤正越来越赢得中国买家的青睐。近期约有100-135万吨煤正由哥伦比亚运往中国,另外,包括韩国在内的东北亚国家也在增加从哥伦比亚进口煤炭。 市场消息称,6月份到岸的哥伦比亚海岬型船5500大卡动力煤成交价为到岸价65美元/吨,低于同等品质的澳大利亚动力煤价格

综合排行

1 运力趋紧+船东挺价 沿海煤炭运价转跌为涨 2019-04-19

本周,沿海煤炭运价前跌后涨。周初因运力较为宽松,运价延续上周的跌势,但随着适期船舶的减少和煤炭价格看涨情绪的升温,运价再次迎来上涨行情。 4月18日分航线船型平均运价具体情况如下表(单位:元/吨): 由此表可以看出,各航线运价与前一日相较呈大幅下跌态势,各航线的涨幅较大,在1.1-1.5

2 本周国内甲醇市场重心走跌明显 2019-04-19

本周(4.15-4.19,下同),国内甲醇市场重心走跌明显。 本周西北地区开盘弱势盘整,虽然仍有部分装置停车,业者心态坚挺,但是受环保等诸多因素影响下,内地其他地区下游需求不及预期,套利空间关闭,导致西北地区周内出货情况欠佳,周内长约为主。运费同样受交投清淡制约持续下滑。 而山东、河北等地传统下游受环保安监等诸多方面影

3 每日煤焦要闻精选(2019/4/19) 2019-04-19

3月全社会用电量5732亿千瓦时 同比增长7.5% 4月19日,国家能源局发布3月份全社会用电量等数据。 3月份,全社会用电量5732亿千瓦时,同比增长7.5%。分产业看,第一产业用电量50亿千瓦时,同比增长3.9%;第二产业用电量3884亿千瓦时,同比增长6.3%;第三产业用电量869亿千... 中铁总举行瓦日线运费下浮会议 市场

4 粗苯:涨跌难断 2019-04-19

近期纯苯市场僵持低位整理,粗苯市场也是僵持难定,上周刚有反弹空间,这周又开始止涨回跌,近期市场利空弥漫,商家心态偏空,后期市场将如何演绎,下面结合以下几点做简单分析。 首先从需求面来看,本周加氢苯开工降低明显,唐山地区虽然均保持开工,但负荷基本在5成左右,河南地区集中春季检修,山东地区宏昌、晨耀、圣运等均停工检修,武钢、鞍钢等也相继进入检修季,据中宇资讯不完全统计,目前加

5 国内煤市要闻回顾(4.15-4.19) 2019-04-19

中国神华3月商品煤产量同比降1.6% 销量同比增1% 中国神华4月13日晚间发布的2019年3月份主要运营数据公告显示,2019年3月份中国神华商品煤产量2470万吨,同比下降1.6%,环比下降3.89%;煤炭销售量为4020万吨,同比增长1%,环比增长3.34%。 2019年1-3月份,中国神华商品煤累计产量7150万吨,同比下降0.8%;煤炭

6 国内新能源要闻回顾(4.15-4.19) 2019-04-19

【政策相关】 能源局下达十三五第二批光伏扶贫项目 总装机规模1.67吉瓦 4月19日,国家能源局、国务院扶贫办下达《“十三五”第二批光伏扶贫项目计划》的通知,本次共下达15个省(区)、165个县光伏扶贫项目,共3961个村级光伏扶贫电站,总装机规模1673017.43千瓦,帮扶对象为3859个建档立卡贫困村的301773户建档立卡贫困户。

7 国际新能源要闻回顾(4.15-4.19) 2019-04-19

【风能相关】 越南与荷兰将合作开发越南海上风电项目 电缆网讯,荷兰首相Mark Rutte近日在访问越南期间表示,双方将加强风电合作,尤其是海上风电项目。 陪同首相访问越南的荷兰代表团在4月12日与越南南部省官员洽谈期间详细介绍了荷兰开发海上风电的服务供应链。 西门子歌美飒3个月完成60台6MW

8 宏观经济要闻回顾(4.15-4.19) 2019-04-19

【数据统计】 一季度GDP为213433亿元 同比增6.4% 国家统计局17日发布消息称,经初步核算,一季度国内生产总值213433亿元,按可比价格计算,同比增长6.4%,与上年四季度相比持平,比上年同期和全年分别回落0.4和0.2个百分点。 分产业看,第一产业增加值8769亿元,同比增长2.7%;第二产业增加值82

9 一周钢铁业要闻回顾(4.15-4.19) 2019-04-19

【国际】 中钢协:4月上半月全球钢市隐现滞涨分化走势 4月初的国际钢市隐现滞涨分化走势,截止4月12日,钢之家全球钢材基准价格指数为117.2点,周环比上涨0.5%(涨幅收敛),月环比上涨0.3%(涨幅收敛),月同比下跌6.3%(跌幅扩大),年同比下跌6.1%。 其中:扁平材指数108.4点,月环比上涨0.1%(涨幅收敛

10 一周天然气要闻回顾(4.15-4.19) 2019-04-19

【国际】 1-2月俄罗斯液化天然气出口收入同比增长120% 商务部网站消息称,据俄塔斯社4月8日报道,俄联邦海关署最新数据显示,2019年1-2月,萨哈林能源公司(Sakhalin Energy)和亚马尔液化天然气公司的液化天然气出口收入同比增长120%,达到14.39亿美元。同期,液化天然气出口量增长80%,达到91亿立方米。

扫一扫下载中国煤炭资源网APP

X