大型煤企带头降价 这轮动力煤行情会否“夭折”

华尔街见闻 综合,  观点 2018-06-14 10:13:00
     

在夏季需求高峰来临之际,煤炭主产区开展环保整治等使得产能释放受限,供需紧张局势短期难以改善。而神华等大型煤企降价的效果或因长协煤限量而大打折扣,因此短期内动力煤价仍将继续高位运行。


“迎峰度夏”在即,国内外煤炭价格大幅上涨,海运市场的供应大规模涌入国内市场。而国内大型产煤企业为响应国家“保供稳价”的号召掀起了新一轮降价潮。


4月中旬以来,无论国际市场亦或是国内市场,动力煤价格均上涨明显。长江口动力煤现货价格自去年下半年以来再破700元大关,同期期货涨超17%。澳洲纽斯卡尔动力煤价升至112.60美元,创2012年来最高。


这似乎是之前动力煤行情卷土重来:长江口动力煤价从去年9月起从600元/吨左右持续攀升,今年2月一度接近850元/吨高位,但随着海内外供给增加,煤价从3月开始回落。


然而,东兴证券分析师郑闵钢认为,历史恐难重复。


在郑闵钢看来,动力煤的上涨行情将具有持续性,主要是供应偏紧格局仍将持续下去,而传统旺季意味着刚性需求强劲,这都将给价格带来上涨动力:


环保风暴来袭,产地煤炭供应趋紧


6月属于“迎峰度夏”高峰期,而主产地山西、陕西、内蒙古等各地矿场因环保、煤矿超能力生产整治、安全检查等因素使得煤矿产能释放持续受限,供应紧张的局势短时间内难以改善。


“保供难,难于上青天”


虽然神华集团表态“保供稳价“,但效果或许大打折扣。


就在上周末神华集团宣布降低月度长协价后,近日神华集团再度发布五条重磅消息:年度长协月均兑现率不得超过90-91%、月度长协月均兑换率不得超过90%、6月1-8日前靠泊月长协5500大卡625元/吨,9日0时后靠泊594元/吨、特低灰煤种(原供化工冶金)取消供应、严格按计划量兑现船型不得补量。


从上述五点可以看出,由于长协煤价远低于现货价格,下游用户需求旺盛,所以在现货紧缺的情况下,神华对长协煤作出了限量说明。而同样是大量依靠外购的伊泰近期也跟用户沟通减量供应,这也从侧面反应了目前市场供应偏紧,保供形式十分严峻。


“迎峰度夏”拉动火电耗煤需求


进入5月以来,受到高温天气的影响,电厂日耗持续高位运行,5月六大电厂平均日耗高达72万吨,同比上升18.7%。虽然近期沿海地区高温状态有所缓解,沿海六大电厂负荷出现下降,在一定程度上缓解了下游补库的迫切需求,但进入6月下半月后,将正式迎来度夏用电高峰期,随着气温的升高,电厂负荷会再次上升,动力煤需求也会明显好转。


因此,东兴证券分析师郑闵钢总结称:


虽然大型煤企带头下调价格一定程度上抑制了市场的看涨氛围,但由于环保风暴来袭导致主产区煤炭产量受到抑制,加上马上进入“迎峰度夏”用煤高峰期,随着6月下旬气温的升高,下游电厂对动力煤仍有较强的刚性需求,预计短期之内动力煤价格仍将继续高位运行,动力煤板块具备投资机会。


(编辑:张艳  审校:寇建仁)
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